公募基金入市指引

　　2016年4月18日至22日，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)進行掛牌公司分層信息揭示第一輪仿真測試，新三板分層最終方案、公募基金入市指引制度有望出臺，想知道具體詳情嗎？跟著出國留學(xué)網(wǎng)證券從業(yè)資格考試頻道一起了解一下吧，更多證券行業(yè)相關(guān)信息與資訊請關(guān)注本頻道。

新三板分層最終方案、公募基金入市指引制度有望出臺

　　全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)從2016年4月18日至22日進行掛牌公司分層信息揭示第一輪仿真測試，這預(yù)示市場期待的分層最終方案落地在即。多家機構(gòu)人士認為，分層最終方案有望近期出臺，包括公募基金入市指引等在內(nèi)的諸多制度紅利有望漸次落地，市場參與方的新三板業(yè)務(wù)模式悄然生變。

　　根據(jù)此前發(fā)布的測試方案，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)從4月18日至22日進行掛牌公司分層信息揭示第一輪仿真測試，以便于各方驗證其技術(shù)系統(tǒng)對掛牌公司分層信息接收和展示的正確性、實時性。參測單位包括全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司、中登公司、深圳證券通信有限公司以及各券商、信息商等。

　　聯(lián)訊證券分析師付立春指出，仿真測試的啟動預(yù)示著市場期待的分層最終方案落地在即。國都證券相關(guān)人士透露，由于新三板分層對于中國資本市場而言屬于新興事物，首輪測試完畢后，相關(guān)參與方有望繼續(xù)進行第二輪測試，這意味著新三板分層制度的“臨門一腳”架勢正在形成。

　　接近全國股轉(zhuǎn)公司的人士表示，分層方案的“終極”版本有望在仿真測試期間擇機發(fā)布。“股轉(zhuǎn)公司方面發(fā)起的仿真測試正在與分層方案的‘終極’審核同步進行。目前相關(guān)部門已經(jīng)對新三板分層方案完成會簽，正在等待最終結(jié)果，最后的分層方案最快有望本周公布?！?/p>

　　按照此前全國股轉(zhuǎn)公司發(fā)布的分層方案征求意見稿，“凈利潤+凈資產(chǎn)收益率+股東人數(shù)”、“營業(yè)收入復(fù)合增長率+營業(yè)收入+股本”和“市值+股東權(quán)益+做市商家數(shù)”三套創(chuàng)新層標(biāo)準(zhǔn)并行設(shè)立。自去年11月分層方案征求意見稿公布以來，不少掛牌企業(yè)各顯神通，或是變更交易方式、增加做市商滿足做市條件，或是進行市值管理以滿足最低市值要求，或是低價出售股權(quán)以增加股東人數(shù)，甚至還有部分企業(yè)刻意調(diào)整財務(wù)指標(biāo)向分層標(biāo)準(zhǔn)靠攏，一定程度上帶來市場亂象。業(yè)內(nèi)人士認為，相比征求意見稿，最終方案門檻或有所抬高，也會更加側(cè)重符合公司治理、運營規(guī)范性等共同標(biāo)準(zhǔn)。

　　國都證券相關(guān)人士對記者表示，“人造”分層會擾亂市場秩序，這是監(jiān)管層所不愿意看到的，因此，在最終方案中，一些人為制造的標(biāo)準(zhǔn)或不會出現(xiàn)。興業(yè)證券分析師紀云濤表示，能夠進駐創(chuàng)新層的公司家數(shù)有望達到800家。創(chuàng)新層的企業(yè)家數(shù)越多，作為試驗田的難度越大，反而有望影響未來政策的釋放，所以“終極方案”中，分層門檻有所提高可能是大概率事件。“通過限制創(chuàng)新層的企業(yè)數(shù)量，為政策的進一步完善提供空間，這對新三板市場整體而言是有利的。”

　　制度將進一步完善

　　隨著分層制度落地時間窗口的到來，紀云濤所提到的“政策的進一步完善”，正成為業(yè)內(nèi)期許。

　　一方面，創(chuàng)新層公司將獲得更多關(guān)注。根據(jù)中金公司的估算，基于初始方案以及新三板公司的現(xiàn)有信息，初步估算約439家新三板公司可能符合創(chuàng)新層標(biāo)準(zhǔn)，總市值約5800億元，占現(xiàn)有掛牌企業(yè)總數(shù)的6.9%。中金公司表示，...