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出國留學網(wǎng)證券從業(yè)考試網(wǎng)為您整理“2015證券投資分析重難點講解：金融工程概述”，2015年證券從業(yè)資格考試快考試了，同學們可以再看看章節(jié)知識點，熟悉一下哦！
第八章第一節(jié) 金融工程概述
一、金融工程的基本概念
金融工程是20世紀80年代中后期在西方發(fā)達國家興起的一門新興學科。1998年，美國金融學教授費納蒂首次給出了金融工程的正式定義：金融工程包括新型金融工具與金融工序的設計、開發(fā)與實施，并為金融問題提供創(chuàng)造性的解決方法。主要包括各種原生金融工具和各種衍生金融工具。
一般來說，金融工程的概念有狹義和廣義兩種。狹義的金融工程主要是指利用先進的數(shù)學及通訊工具，在各種現(xiàn)有基本金融產品的基礎上，進行不同形式的組合分解，以設計出符合客戶需要并具有特定風險與收益的新的金融產品。而廣義的金融工程則是指一切利用工程化手段來解決金融問題的技術開發(fā)。它不僅包括金融產品設計，還包括金融產品定價、交易策略設計、金融風險管理等各個方面。
它是一門將金融學、統(tǒng)計學、工程技術、計算機技術相結合的交叉性學科。
二、金融工程的核心分析原理與技術
(一)金融工程的核心分析原理
金融工程的核心分析原理是無套利均衡理論。鑒于金融產品和交易的特點，人們往往難以準確描述資產的供求曲線和均衡時的變化特征，但如果可以將資產頭寸與市場上其他資產的頭寸相結合，構造一個市場均衡時不能產生無風險收益的組合頭寸，那么，在市場有效性的前提下，均衡問題便迎刃而解。無套利意義上的價格均衡規(guī)定了市場一種穩(wěn)定態(tài)，一旦資產價格發(fā)生偏離，套利者的力量就會迅速引起中市場的糾偏反應，價格重新調整至無套利狀態(tài)，因此，可以利用無套利均衡原理確定資產在市場均衡狀態(tài)下的價格。從一定意義上來說，無套利均衡原理抓住了金融市場均衡的本質。
無套利均衡思想并非新鮮事物，經(jīng)濟學或傳統(tǒng)金融學研究里均有體現(xiàn)?！耙粌r定律”和莫迪格里亞尼和米勒于1956年創(chuàng)建的MM定理就是例證。不過，如此系統(tǒng)、精妙地將無套利均衡原理應用于金融領域，則應歸功于金融工程的發(fā)展。無論是資產頭寸的構建和金融結構的重組，還是新型工具的定價，金融工程的諸多環(huán)節(jié)都與無套利均衡思想密不可分，其促使大量金融工程產品被創(chuàng)造出來得以廣泛應用。例如，遠期利率協(xié)議及互換等許多金融工具的定價都可以通過靈活運用無套利均衡分析原理獲得結果。
另外，套利定價理論(APT)和布萊克一斯科爾斯期權定價理論等都采用了無套利均衡定價原理。所以說，無套利均衡原理是金融工程分析的核心原理，對于無套利均衡思想的深刻理解是每一個金融工程師的基本素質。
(二)金融工程的核心分析技術
金融工程的核心分析技術是組合與分解技術。所謂“組合與分解技術”是指利用基礎性的金融工程工具來組裝具有特定流動性及收益、風險特征的金融產品，或者是將原有相關金融產品的收益和風險進行剝離，并加以重新配置，以獲得新的金融結構，使之具備特定的風險管理功能，以有效滿足交易者的偏好和需要。組合和分解技術并不是一種隨意的“積木”游戲，而是無套利均衡原理的具體應用。不管在多大范圍、以何種方式進行組合和分解...
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第八章第一節(jié)金融工程概述
一、金融工程的基本概念
金融工程是20世紀80年代中后期在西方發(fā)達國家興起的一門新興學科。1998年，美國金融學教授費納蒂首次給出了金融工程的正式定義：金融工程包括新型金融工具與金融工序的設計、開發(fā)與實施，并為金融問題提供創(chuàng)造性的解決方法。主要包括各種原生金融工具和各種衍生金融工具。
一般來說，金融工程的概念有狹義和廣義兩種。狹義的金融工程主要是指利用先進的數(shù)學及通訊工具，在各種現(xiàn)有基本金融產品的基礎上，進行不同形式的組合分解，以設計出符合客戶需要并具有特定風險與收益的新的金融產品。而廣義的金融工程則是指一切利用工程化手段來解決金融問題的技術開發(fā)。它不僅包括金融產品設計，還包括金融產品定價、交易策略設計、金融風險管理等各個方面。
它是一門將金融學、統(tǒng)計學、工程技術、計算機技術相結合的交叉性學科。
二、金融工程的核心分析原理與技術
(一)金融工程的核心分析原理
金融工程的核心分析原理是無套利均衡理論。鑒于金融產品和交易的特點，人們往往難以準確描述資產的供求曲線和均衡時的變化特征，但如果可以將資產頭寸與市場上其他資產的頭寸相結合，構造一個市場均衡時不能產生無風險收益的組合頭寸，那么，在市場有效性的前提下，均衡問題便迎刃而解。無套利意義上的價格均衡規(guī)定了市場一種穩(wěn)定態(tài)，一旦資產價格發(fā)生偏離，套利者的力量就會迅速引起中市場的糾偏反應，價格重新調整至無套利狀態(tài)，因此，可以利用無套利均衡原理確定資產在市場均衡狀態(tài)下的價格。從一定意義上來說，無套利均衡原理抓住了金融市場均衡的本質。
無套利均衡思想并非新鮮事物，經(jīng)濟學或傳統(tǒng)金融學研究里均有體現(xiàn)?！耙粌r定律”和莫迪格里亞尼和米勒于1956年創(chuàng)建的MM定理就是例證。不過，如此系統(tǒng)、精妙地將無套利均衡原理應用于金融領域，則應歸功于金融工程的發(fā)展。無論是資產頭寸的構建和金融結構的重組，還是新型工具的定價，金融工程的諸多環(huán)節(jié)都與無套利均衡思想密不可分，其促使大量金融工程產品被創(chuàng)造出來得以廣泛應用。例如，遠期利率協(xié)議及互換等許多金融工具的定價都可以通過靈活運用無套利均衡分析原理獲得結果。
另外，套利定價理論(APT)和布萊克一斯科爾斯期權定價理論等都采用了無套利均衡定價原理。所以說，無套利均衡原理是金融工程分析的核心原理，對于無套利均衡思想的深刻理解是每一個金融工程師的基本素質。
(二)金融工程的核心分析技術
金融工程的核心分析技術是組合與分解技術。所謂“組合與分解技術”是指利用基礎性的金融工程工具來組裝具有特定流動性及收益、風險特征的金融產品，或者是將原有相關金融產品的收益和風險進行剝離，并加以重新配置，以獲得新的金融結構，使之具備特定的風險管理功能，以有效滿足交易者的偏好和需要。組合和分解技術并不是一種隨意的“積木”游戲，而是無套利均衡原理的具體應用。不管在多大范圍、以何種方式進行組合和分解，必須緊緊圍繞“無套利均衡”這個中心。組合與分解技術又被稱為“復制技術”，即用一種(或一組)金融工具來“復制”另一種(或另一組)金融工具，其要點是使復制組合的現(xiàn)金流與被復制組合的現(xiàn)金流特征完全一致，復制組合與被復制組合可以完全實現(xiàn)對沖。例如，利用股票和無風險證券構成的組合可...
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